最终(zhong)还是离职了~,范(fan)妍,基金,永丰

也梳理了圆信永丰的基金经理，

范(fan)妍是当之(zhi)无愧的“当家一姐”，一人撑起了大(da)半边(bian)天，管理规模(mo)占圆信永丰全部基金规模(mo)的将近(jin)一半，占股票+混合型基金规模(mo)的约(yue)90%。

根据基金公司公告，

范(fan)妍卸任后，基金将由胡春霞、汪萍、林铮、陈臣、肖世源、邹维(wei)、党(dang)伟管理。

对照上(shang)表就能看(kan)出来，圆信永丰的主动权益基金经理集(ji)体出动了。

另(ling)外，还提拔了两位基金经理，浦宇佳、陈彦辛，都(dou)是今(jin)天才开始(shi)担任基金经理。

02

回顾(gu)范(fan)妍的操作，

有2个特点：

1）因为敬畏市场，持仓选择了极致分散。行业极其分散，单一行业仓位很少超过15%；个股也极其分散，十大(da)重仓股集(ji)中度控制在(zai)20%左右。

2）策(ce)略(lue)分析师出身，投资方法(fa)选择了“自上(shang)而(er)下”。先看(kan)宏观，把景气向上(shang)的行业选出来，然后再看(kan)个股，还要求所选的股票具有“优秀(xiu)的管理层”和“合理的估值水平(ping)”。

这里(li)的重点是合理的估值水平(ping)，过去几年，圆信永丰优加生活十大(da)重仓股的平(ping)均市净率始(shi)终(zhong)低于同类平(ping)均水平(ping)。

也因此，范(fan)妍回撤控制的非常好，几轮大(da)跌(die)都(dou)跑赢沪深300，有“抗震大(da)师”的美名。

收益上(shang)，

范(fan)妍的表现算不(bu)上(shang)惊艳(yan)，更多的是“稳”。

绿线是范(fan)妍代(dai)表基金“圆信永丰优加生活”相(xiang)对偏股混合型基金指数(shu)的超额收益。

2019年，范(fan)妍其实是跑输的，圆信永丰优加生活涨了35.45%，但(dan)偏股混合型基金指数(shu)涨了45.02%。

之(zhi)后才跑出来，超额收益以30°角的速度稳步(bu)增长。

以此为特征，懒猫挑(tiao)了几位平(ping)替(ti)基金经理：

（1）李昱

白线是李昱管的“工银灵活配置”，

紫线是范(fan)妍管的“圆信永丰优加生活”，

说这两只基金是同一个人管的，恐怕都(dou)有人相(xiang)信，净值走势太像了，就像双胞胎一样。

投资方法(fa)上(shang)，李昱和范(fan)妍很接近(jin)，因为敬畏市场，而(er)选择了分散。

李昱认为，因为重仓某(mou)个行业或个股，然后取得好收益，可能是实力，也可能是运气。

所以在(zai)构建组合时，他尽可能在(zai)行业、风格上(shang)保持均衡(heng)，单一行业仓位控制在(zai)15%左右。

而(er)且个股上(shang)比李昱还要再分散一些，去年四季(ji)度十大(da)重仓股集(ji)中度只有10.58%。

个股选择上(shang)，

范(fan)妍是先行业再个股，要求所选的股票具有“优秀(xiu)的管理层”和“合理的估值水平(ping)”。

李昱则(ze)是对个股的商业模(mo)式、竞争优势、生命(ming)周期进行综(zong)合评估，然后选择增长、质量、估值占优的个股。

还是有些差别，所以两人的持股重合度不(bu)高。

另(ling)外就是仓位，

圆信永丰优加生活（范(fan)妍）的股票仓位平(ping)均约(yue)85%，工银灵活配置（李昱）的股票仓位平(ping)均约(yue)72%，相(xiang)差13个点，但(dan)两只基金走势竟然如此接近(jin)，也是厉害~~

（2）卢玉珊&綦缚鹏

他（她）们(men)和范(fan)妍的共同点是，持仓都(dou)很分散。

所不(bu)同的是，范(fan)妍是出于对市场的敬畏，认为自己不(bu)可能完(wan)全了解市场，有些分析可能是错的，然后选择了分散。

卢玉珊、綦缚鹏则(ze)是出于“绝对收益”思维(wei)选择了分散，降低在(zai)单一行业上(shang)的风险暴露。

也因为“绝对收益”思维(wei)，他们(men)会做大(da)仓位择时。范(fan)妍没有“绝对收益”思维(wei)，偶尔择时，幅度也不(bu)大(da)。

所以，

看(kan)业绩的话，

牛市中，范(fan)妍因为仓位高，会明显跑赢卢玉珊、綦缚鹏。

但(dan)熊市中，卢玉珊、綦缚鹏因为仓位没那(na)么高，还择时，回撤要比范(fan)妍小得多。

这波回调中，范(fan)妍的最大(da)回撤是31.53%，卢玉珊的最大(da)回撤是23.74%，綦缚鹏持仓更偏价值一些，最大(da)回撤是18.1%。

（3）王(wang)晓宁

王(wang)晓宁的持仓也很分散，

代(dai)表基金“国富策(ce)略(lue)回报”，单一行业仓位也很少超过15%，十大(da)重仓股集(ji)中度控制在(zai)25%左右。

白线是国富策(ce)略(lue)回报（王(wang)晓宁），紫线是圆信永丰优加生活（范(fan)妍），两只基金走势也较为接近(jin)。

不(bu)过略(lue)有遗憾的是，

国富策(ce)略(lue)回报（王(wang)晓宁）的股票仓位最高是80%，牛市中跑输了范(fan)妍管的“圆信永丰优加生活”。

投资方法(fa)上(shang)，两人相(xiang)差有点大(da)。

王(wang)晓宁在(zai)这只基金上(shang)用(yong)的策(ce)略(lue)是“研究员(yuan)推荐股票，然后基金经理把关选股，尽量不(bu)做行业轮动”，目(mu)标是做主动管理的指数(shu)增强基金。

是不(bu)是有点熟悉，

和嘉实研究阿尔法(fa)有点像，

嘉实研究阿尔法(fa)个股来自于研究员(yuan)的模(mo)拟组合，对基金经理不(bu)那(na)么依赖。

国富策(ce)略(lue)回报，在(zai)研究员(yuan)推荐股票的基础上(shang)，基金经理做二次审核，把关选股，但(dan)尽量不(bu)做行业轮动，表现比嘉实研究阿尔法(fa)要再好一点，这也说明基金经理还是有超额收益的。

也可能是因为这个原因，

这只基金备(bei)受机构投资者喜爱(ai)，机构持有比例超过90%，2022年下半年以来，份额持续爆发。

（4）王(wang)海峰

王(wang)海峰的策(ce)略(lue)是“积(ji)小胜为大(da)胜”，不(bu)在(zai)行业或风格上(shang)做过多风险暴露。

个股选择上(shang)，注重估值，不(bu)追市场热点，持股分散，且单只股票仓位相(xiang)对较小，谨防个股出现不(bu)可预知的风险，而(er)造成组合的剧(ju)烈波动。

所以，他也是一位极致分散的基金经理。

代(dai)表基金“银华鑫(xin)盛”，单一行业仓位控制在(zai)15%左右，十大(da)重仓股集(ji)中度约(yue)25%。

对比基金走势，

银华鑫(xin)盛（王(wang)海峰）和圆信永丰优加生活（范(fan)妍）也很接近(jin)。

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