从年赚4000万到1.2亿只要2年 斯菱(ling)股份迎行业增长、国产替换双机遇共振,IPO公司,轴(zhou)承,产物

图/招股书

多产物系统成型的范畴领先企业

专注自立研发并抓准机遇并购(gou)优(you)秀企业，斯菱(ling)股份已成为范畴内(nei)的领先企业。

公司成立于2004年，一直从事(shi)汽车轴(zhou)承的研发、制造和销售(shou)营业，主营营业、主要产物和主要经营模式均(jun)未产生庞大变化。早期主要产物为第一代汽车轮毂轴(zhou)承和圆锥轴(zhou)承，通过(guo)成功搭建商业商出口(kou)和直接(jie)对接(jie)终端客户双渠(qu)道，实现外洋市场规模渐(jian)渐(jian)上升。

2010年，公司正在(zai)原有(you)第一代轮毂轴(zhou)承的底子上，开辟并生产了第二代、第三代轮毂轴(zhou)承单位，产物布局得到了优(you)化。同年，公司开始对生产线举行自动化改革，从而提高(gao)产线的生产服从，低落生产本钱，提升生产质量，缩(suo)短生产周期。

2017年，公司收购(gou)优(you)联轴(zhou)承，将其离合器(qi)、涨紧轮及(ji)惰轮轴(zhou)承产物系列纳入公司产物系统，扩(kuo)充了原有(you)的产物类型和营业规模，提升了公司正在(zai)离合器(qi)轴(zhou)承方面的行业地位。

2019年，公司再收购(gou)开源轴(zhou)承，整合其团队、产物和销售(shou)渠(qu)道，因为开源轴(zhou)承的产物主要为汽车轮毂轴(zhou)承单位系列和汽车轮毂轴(zhou)承系列，与斯菱(ling)股份协同效应强，客户也主要来自北美市场，是以和开源轴(zhou)承的强强团结(jie)，使(shi)得斯菱(ling)股份正在(zai)汽车轴(zhou)承的行业地位明显提高(gao)，完成了北美、欧洲、亚洲等境(jing)外主要市场销售(shou)渠(qu)道的全覆盖，综(zong)合合作力获得大幅提升。与此同时，公司还举行了全球(qiu)化的战略布局，同年子公司斯菱(ling)泰国成立，推动全球(qiu)化布局。

停止目前，公司已具(ju)有(you)汽车轮毂轴(zhou)承单位、汽车轮毂轴(zhou)承、离合器(qi)、涨紧轮及(ji)惰轮轴(zhou)承和圆锥轴(zhou)承等多元化的产物系统，并正在(zai)技能研发修建起了强大的合作壁垒，获得了明显的市场地位。

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公司创建了包括车加(jia)工、热(re)处(chu)置(zhi)惩罚(fa)、磨加(jia)工、拆卸等轴(zhou)承加(jia)工全产业链的先进智造系统，应用自动化、智能化制造提高(gao)产物品质和运营服从，旗下技能中心也被认定为浙江省省级企业技能中心、浙江省省级企业研究(jiu)院，并成功申报“年产1200万套(tao)高(gao)端轮毂轴(zhou)承智能化技能改革项目”的浙江省“五个一批”重点技能改革示范项目。

公司的“斯菱(ling)汽车轴(zhou)承智能制造产业互联网(wang)平台”当选2022年度浙江省产业互联网(wang)平台。公司主持或(huo)参与草拟了2项轴(zhou)承行业国家标准和2项行业标准。停止呈报期末，公司已获授(shou)权专利70项，个中发明专利8项、实用新型专利62项。

公司也被工信部认定为国家级专精特新“小伟人”企业，并荣获2021年轴(zhou)承行业主要企业轴(zhou)承产物营收30强、全国轴(zhou)承行业“十二五”发展先进企业、中国轴(zhou)承市场营销30强、中国离合器(qi)轴(zhou)承生产企业10强等行业声誉。

净(jing)利两年增长两倍功绩处(chu)高(gao)增长区间

全产物品类同步发力，斯菱(ling)股份营收规模没有(you)断下行。

招股资料(liao)表现，得益于2019年10月完成对开源轴(zhou)承的收购(gou)，并对客户收购(gou)得到的客户及(ji)原有(you)客户举行有(you)效整合开辟，推动客户相识并采(cai)购(gou)公司的多类型产物，有(you)效增进了销售(shou)增长；加(jia)上市场需(xu)求渐(jian)渐(jian)规复(fu)和公司没有(you)断举行市场开辟和优(you)化产物布局，斯菱(ling)股份轮毂轴(zhou)承单位、轮毂轴(zhou)承、离合器(qi)/涨紧轮及(ji)惰轮轴(zhou)承、圆锥轴(zhou)承等产物，营收规模分别由2020年的2.13亿元、1.79亿元、7807.14万元、4875.59万元，增至2022年的3.33亿元、1.99亿元、1.22亿元和8415.13亿元，处(chu)于全面增长态势(shi)，配合推动公司2020-2022年营收总规模达到5.25亿元、7.15亿元、7.5亿元，呈现一连(lian)地增长。

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传导至利润端，毛(mao)利率水安稳步增长叠加(jia)费用率进一步优(you)化，斯菱(ling)股份净(jing)利增速再上一个台阶。

招股数据表现，得益于持续(xu)优(you)化产物和客户布局，提高(gao)毛(mao)利率较高(gao)的产物销售(shou)占(zhan)比，加(jia)上规模效应带来的单位固定制造费用占(zhan)比下降，使(shi)得公司2020-2022年主营营业毛(mao)利率分别达到24.37%、24.1%、25.39%，相较部份可比上市公司下滑(hua)的环境(jing)而言呈现逆(ni)势(shi)提升，较可比公司均(jun)值的差距也越拉越大。

与此同时，公司正在(zai)研发费用由2020年的2565.7万元增至2022年3268.65万元底子上，整体费用率由2020年的14.87%，一连(lian)缩(suo)减至2022年的7.49%，最(zui)终推动公司2020-2022年归母净(jing)利润达到4168.67万元、9069.23万元和1.23亿元，两年净(jing)利规模增长近2倍；归母净(jing)利率分别为7.93%、12.69%、16.35%，比年大幅提升。

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2023上半年，虽(sui)然受生产安排(pai)及(ji)客户需(xu)求变动配合影响所致，公司营收规模暂(zan)时有(you)所调整，但是公司归母净(jing)利润还因毛(mao)利率上升及(ji)汇兑收益等因素影响由2022年同期的5812.07万元增至6582.62万元，继承保持增势(shi)。并且凭据最(zui)新资料(liao)表现，公司前三季度营收调整幅度已有(you)明显收窄，重回增势(shi)只是时间成绩。

展望未来，斯菱(ling)股份仍旧具(ju)备强劲增长动力。

多轮驱动齐聚长时间增长基石稳固

起首从行业整体来看，轴(zhou)承需(xu)求仍处(chu)于波动增长周期内(nei)。

凭据Precedence Research公布的研究(jiu)呈报，全球(qiu)轴(zhou)承行业市场规模正在(zai)2021年约1,213亿美元，估计正在(zai)2030年达到2,430亿美元，年复(fu)合增长率约7.6%。而凭据中国轴(zhou)承产业协会(hui)数据，2015-2021年中国轴(zhou)承行业总体营业支出基本保持波动增长态势(shi)，2019年中国轴(zhou)承行业营业支出达1,770亿元，同比下降4.22%。2020年以9.04%的增速实现了由降至升的疾速反弹(dan)，当年轴(zhou)承行业的营业支出便(bian)达到1,930亿元。2021年中国轴(zhou)承行业营业支出持续(xu)增长，达到2,278亿元。

个中汽车轴(zhou)承部份，受益于汽车保有(you)量增长动员(yuan)中国汽车售(shou)后服务市场扩(kuo)张，其需(xu)求增势(shi)较为明确。2015-2022年中国汽车保有(you)量逐年增长，由1.72亿辆增长至3.19亿辆，均(jun)匀增速保持正在(zai)12%以上。凭据财通证券研究(jiu)所展望，2025年中国汽车保有(you)量无望达到3.37亿辆，2021年-2025年均(jun)匀增速为3%。汽车保有(you)量的增长态势(shi)将为汽车售(shou)后市场提供日(ri)益扩(kuo)张的市场规模，从而动员(yuan)整个行业的持续(xu)发展。

与此同时，国产轴(zhou)承高(gao)端化渗出趋向，将为斯菱(ling)股份这样的国产领先企业提供进一步增长助力。

当前，天下轴(zhou)承市场70%的份额被八大跨国轴(zhou)承集团垄(long)断，特别是高(gao)端市场。中国市场正在(zai)全球(qiu)市场份额仅占(zhan)20%，个中中低真个轴(zhou)承约占(zhan)80%，高(gao)真个轴(zhou)承产物只占(zhan)约20%。国内(nei)高(gao)端产物仍旧主要依赖于进口(kou)，国产高(gao)端轴(zhou)承产物存(cun)正在(zai)巨大缺口(kou)，目前仅滚动轴(zhou)承2020年以来仍旧保持每年40亿美元以上的进口(kou)额。

这一现状为中国轴(zhou)承制造行业也提供了发展契(qi)机，像斯菱(ling)股份这样的国内(nei)轴(zhou)承优(you)质制造业企业抓住发展机遇，主动开辟新品种，生产高(gao)质量、高(gao)性能的高(gao)端轴(zhou)承，提升产物质量和品牌知名(ming)度，实现进口(kou)替换将成为国内(nei)轴(zhou)承行业未来发展的主要趋向。

此外，斯菱(ling)股份还紧跟汽车发展趋向，正在(zai)深耕汽车轴(zhou)承售(shou)后市场的同时，主动参与传统汽车轴(zhou)承集成化、轻(qing)量化、低摩擦、安装轻(qing)便(bian)化、精确化的同步开辟，并没有(you)断扩(kuo)展正在(zai)新能源汽车范畴的应用。

公司正在(zai)产物品质、工艺技能、响应速率等方面达到了西欧知名(ming)自力身牌商、大型终端连(lian)锁的标准和请求，与辉门、NAPA、GMB、FEBI等创建优(you)越的合作干系，形成了较强的品牌影响力。

公司也主动推动新能源汽车轮毂轴(zhou)承的开辟项目，以企业研发中心为载体，构(gou)建了较为系统的开辟设计流程，提升了公司与主机厂和一级零部件(jian)供应商同步开辟的能力。

综(zong)上看来，已修建独(du)特合作壁垒的斯菱(ling)股份，正在(zai)行业需(xu)求稳步增长、国产高(gao)端替换等机遇同步驱动下，无望保持高(gao)速发展态势(shi)。