碳关税来了！A股这些行业间接受影响！环保行业下半年投资逻(luo)辑大(da)预判！,市场,公司(si),欧盟(meng)

全景ESG约请广发证券发展研究中心(xin)副总司(si)理、环保公用事业首席分析师郭(guo)鹏为投资者答疑解惑。

ESG金句：

对(dui)标欧美(mei)千亿市值的环保公司(si)，中国百亿市值企业成长(chang)空间巨大(da)。

未来3-5年，环保行业横向(xiang)并购及资产整合加速。

当前(qian)环保行业PE正在10-15倍间，往10倍以下调整空间不大(da)。

年内CCER推出概率(lu)非常高。

碳价是供需干系与减排(pai)进度的综合表现。

碳关税间接影响二级(ji)市场生物柴油(you)、再生塑料、能源、风(feng)电、光(guang)伏行业。

环保行业投资短(duan)期关注CBAM、CCER进度，中期看(kan)潜正在爆发点，长(chang)期聚焦龙头。

国资城市公用平台未来或成产业整合重点标的。

高朋介(jie)绍(shao) 郭(guo)鹏

广发证券发展研究中心(xin)副总司(si)理（MD），环保公用事业首席分析师、新财富白金分析师NFBR。多年荣获新财富最佳分析师评选第一(yi)名(ming)，金牛奖评选、水晶球、保险业协会评选第一(yi)名(ming)，深度覆盖、跟踪行业最新动向(xiang)和发展规律。

以下为对(dui)话全文：

01.能源侧与商品侧布局将遭到碳关税打(da)击

全景网：碳关税目前(qian)有什么(me)规则是需要重点关注的？感(gan)情蔓延到A股市场上(shang)，未来大(da)概存正在什么(me)变(bian)量？还有哪些环节还需要持续跟进？

郭(guo)鹏：欧盟(meng)从大(da)概2021年最先逐渐(jian)修订碳关税相(xiang)关细则，并且不断添加一(yi)些细分领域行业与品类的税款。对(dui)于我们关注的中国资本市场和A股上(shang)市公司(si)，影响应该是从2026年最先。大(da)概我们会感(gan)遭到第一(yi)能源侧，第二商品侧。对(dui)于出口到欧盟(meng)部分，必须整个能源上(shang)使用光(guang)伏、风(feng)电等清(qing)洁(jie)能源。第三质料侧，我们要使用再生质料或者说非化石燃料为来源的一(yi)些首要原质料。反映到上(shang)市公司(si)上(shang)，海(hai)内已逐渐(jian)正在电力使用端应用凌驾30%的绿色清(qing)洁(jie)能源，正在物料使用端用更多的再生资源，例(li)如我们一(yi)样平常生存相(xiang)关的像(xiang)废塑料、生物柴油(you)等等。有一(yi)部分环保上(shang)市公司(si)也是以向(xiang)欧盟(meng)出口一(yi)些能够(gou)抵扣碳税的相(xiang)关的物品去(qu)形(xing)成一(yi)部分的营收占比。

02. 商品环境本钱添加 龙头企业大(da)概赢利

全景网：具体到公司(si)的层面，未来碳关税的落地是不是会给受影响的企业功绩带来一(yi)定的影响？估值长(chang)远来看(kan)是不是能够(gou)承压？

郭(guo)鹏：我们分两个维度，欧洲(zhou)的碳关税，或者说相(xiang)应的碳的一(yi)些后续的收费，本质上(shang)会影响什么(me)。起首是对(dui)欧盟(meng)出口的这些商品，早期中国绝大(da)比例(li)是使用煤炭发电，并没有度电上(shang)的一(yi)个碳税的要求，但从2016年到2025年或2026年欧洲(zhou)碳税逐渐(jian)最先执行之后，我们出口到欧盟(meng)的商品就(jiu)被迫要使用一(yi)定程度的清(qing)洁(jie)能源的比例(li)。那(na)么(me)相(xiang)应的上(shang)市公司(si)，比如正本以燃煤为主(zhu)的，随后要使用更多绿电。其实海(hai)内也有一(yi)个绿电生意营业的制度，反映正在用电本钱上(shang)一(yi)定的添加，或者一(yi)定的环境本钱的考(kao)量。

第二点是伴跟着欧洲(zhou)碳税的政(zheng)策，中国也正在类似的欧盟(meng)规定的领域，对(dui)海(hai)内的企业做出要求。正在中国本土范围内，电力行业已最先执行相(xiang)应的碳配额制度，例(li)如碳税或者叫(jiao)做碳价格，后续例(li)如发展工业系统(tong)也会加入。我们认为对(dui)于相(xiang)应的行业来讲不可幸免的会有一(yi)定程度的本钱添加，然则从行业内的视角去(qu)看(kan)，其实有一(yi)定的对(dui)于行业龙头公司(si)促进的感(gan)化。去(qu)岁首部的电力公司(si)经(jing)过碳配额生意营业，最后还是正收益。为什么(me)？因为头部的公司(si)生产效率(lu)高，本钱运(yun)营管控(kong)对(dui)照好，正在碳税或者说碳的发生上(shang)比偕行业公司(si)单(dan)位要少，所以它(ta)就(jiu)能够(gou)节省一(yi)定的碳排(pai)放(fang)的指标，最后经(jing)过生意营业或撮合，形(xing)成一(yi)定的正收益。这是可以窥察到的正在电力能源行业或者说绿电相(xiang)关偏向(xiang)的一(yi)些证券上(shang)投放(fang)。

另外一(yi)方面我们能够(gou)看(kan)到的是再生资源，比如说欧洲(zhou)推出了生物柴油(you)，正在整个柴油(you)使用过程中必须添加一(yi)定比例(li)的非石油(you)开采的生物资，对(dui)于中国来讲就(jiu)是地沟油(you)。地沟油(you)经(jing)过沉淀形(xing)成一(yi)些可以作为UCO或者UCOME的原质料，再出口到欧洲(zhou)，添加到生物柴油(you)里。这样不只取得环保公司(si)的一(yi)定的营收，并且它(ta)的价格乃(nai)至可以比石油(you)裂解出来的柴油(you)更贵。所以我们以为这也是一(yi)个很好的出口创(chuang)收的领域，类似的还有废旧塑料和其他的领域，都正在蓬勃的发展过程中。

03. 双碳是国家产业转型(xing)与企业高质量发展的必然要求

全景网：对(dui)于龙头企业还有中小(xiao)企业，您(nin)对(dui)于他们未来的发展和营业转型(xing)有什么(me)建(jian)议？企业要如何更好地应对(dui)碳关税逐步收紧的趋势，并且幸免正在国际的合作中处于劣势？

郭(guo)鹏：欧盟(meng)碳关税的执行是一(yi)个路线图。它(ta)对(dui)于相(xiang)应的细分品类，比如说清(qing)洁(jie)绿色能源的使用从10%-20%，并一(yi)路逐渐(jian)提高。对(dui)于海(hai)内的企业，我们以为有几个方面。起首人人应该能够(gou)充分熟(shu)悉到，正在海(hai)内我们更多提到的是双碳。双碳的要求对(dui)海(hai)内的龙头公司(si)来讲，实际上(shang)是推动整个行业生产技术进步，响应国家更高质量的发展的一(yi)个必然的要求。我们窥察到这两年上(shang)市公司(si)对(dui)于ESG以及相(xiang)应的寻求也正在逐渐(jian)提高，那(na)么(me)企业更高质量的发展也是正在国家产业升级(ji)内部转型(xing)，这也是行业逐渐(jian)提升自(zi)我合作力的一(yi)个必然的路径或阶(jie)段。

第二点，实现异样发展水平的情况下，我们应该更加照顾环境质量，更加关注对(dui)于资源品，比如石油(you)、自(zi)然气、煤炭或者其他矿产的需求。我们需要更加高的产值，同时更小(xiao)的消耗，比如说环保、节能，乃(nai)至一(yi)部分新技术的使用都市推动企业更好更健康(kang)发展。正在更多领域比如新质料、新能源的使用过程中，提升工艺水平，降低(di)单(dan)位能耗，其实也是长(chang)期来看(kan)更好的发展。当然因为欧洲(zhou)有一(yi)个相(xiang)对(dui)对(dui)照明晰(xi)的时间路线图，婚配式发展也逐渐(jian)正在海(hai)内形(xing)成一(yi)些技术劣势，我以为这也是一(yi)个很好的偏向(xiang)。

04. 环保行业估值处于底部区间

全景网：无(wu)论转型(xing)还是环保，从投资角度企业的营收都市遭到影响。您(nin)认为正在短(duan)期内这些企业的功绩和估值是不是会承压？长(chang)远角度您(nin)怎(zen)么(me)看(kan)？

郭(guo)鹏：整体来看(kan)的话，因为环保的外部性，它(ta)大(da)部分时间是依赖于政(zheng)府的管理，或者说依赖于政(zheng)府的环保预算的付出，形(xing)成每一(yi)年的需求。整个双碳具体到海(hai)内，整体来讲环保产业还是受益的，因为它(ta)既(ji)打(da)开了环保企业本身满意的一(yi)些需求，添加本钱，更打(da)开了环保企业所办(ban)事的住民生存、工业生产等相(xiang)关各个领域。对(dui)于海(hai)内双向(xiang)的需求和满意欧洲(zhou)出口商品的需求，添加了环保本身的运(yun)营本钱的同时，也添加了环保公司(si)未来可以发展的新的领域，例(li)如市场需求和更高的尺度。其实对(dui)环保企业来讲，我们以为这是一(yi)个双向(xiang)的影响，然则对(dui)于头部的企业来讲，拉长(chang)时间来看(kan)还是一(yi)个对(dui)照好的预期。

当前(qian)资本市场比如说布局化的行情也好，或者各种因素的影响也好，我们从环保行业目前(qian)的PE估值来看(kan)，预期市盈率(lu)基本上(shang)正在10到15倍之间，这应该是一(yi)个相(xiang)对(dui)底部的区间。正在现有的估值上(shang)已获得一(yi)定程度的反应，我们大(da)概更关注的是伴跟着例(li)如2026年欧洲(zhou)碳关税部分细分领域最先试行之后，对(dui)于企业实着实正在的功绩增速的影响，这大(da)概会决定未来两年整个板块的估值走向(xiang)，我们以为再往10倍以下去(qu)调整，空间已不大(da)了。

05. 本年内CCER推出概率(lu)非常高

全景网：海(hai)内碳的生意营业系统(tong)处于建(jian)设初期，跟欧盟(meng)也没有间接接轨，您(nin)以为碳关税落地，未来会给我们的中国碳市场带来怎(zen)样实质性的变(bian)化？

郭(guo)鹏：截止(zhi)到目前(qian)，经(jing)过我们这些年的不懈积(ji)极，中国海(hai)内已初步建(jian)立起以火电行业配额制为主(zhu)的整体碳生意营业市场。其实从过去(qu)的地方市场到目前(qian)上(shang)海(hai)生意营业中心(xin)为主(zhu)的天下市场，天天的成交量都能保持正在万万，乃(nai)至个别(bie)时间会出现更高的金额。那(na)么(me)当前(qian)我们碳生意营业市场的特点是什么(me)呢？是以工业企业为主(zhu)，特别(bie)是以电力行业为主(zhu)。第一(yi)点，我们预期伴跟着更多行业的加入，整个市场生意营业的活跃度以及市场的需求、供给方会更加多元，这个市场也会逐步的形(xing)成。

第二点，A股投资者更关心(xin)的是CCER的启(qi)动。就(jiu)是除看(kan)配额以外，还有很大(da)的市场是经(jing)过CCER减排(pai)的方式去(qu)替换或者说部分负担碳配额生意营业市场的扩(kuo)容。 截止(zhi)到目前(qian)，根据各个部委的亮相(xiang)、各位政(zheng)策专家的建(jian)言，包(bao)括我们对(dui)覆盖的政(zheng)策口和上(shang)市公司(si)口的关注，我们预计(ji)本年年内CCER推出的概率(lu)还是非常高的。

06. CEA与CCER互(hu)补，无(wu)效减低(di)全社会节碳本钱

全景网：CEA市场以及CCER这两个市场对(dui)于行业的归入还有未来的着眼点有什么(me)不同？投资者应该怎(zen)么(me)样从不同维度来关注这两个市场？

郭(guo)鹏：碳排(pai)放(fang)配额市场（CEA）更多的是工业企业端的减排(pai)义(yi)务，比如说目前(qian)电力行业免费配额的分布：本年100个，明年90个，后年80个。经(jing)过类比，我们的政(zheng)策也借鉴了欧盟(meng)的经(jing)验，经(jing)过逐年递减的方式去(qu)收紧全社会单(dan)一(yi)细分领域的排(pai)放(fang)指标。中国为什么(me)起首归入电力行业，因为电力行业占到天下40%以上(shang)的碳排(pai)放(fang)。第二步，钢铁、水泥、煤炭、化工、有色等八大(da)重工业大(da)概会领先归入，这是碳配额市场的一(yi)个政(zheng)策预期。

国家核证自(zi)愿减排(pai)量市场（CCER）是相(xiang)对(dui)于配额市场的一(yi)个无(wu)效补充。比如说我们钢铁行业已非常积(ji)极，然则依然很难相(xiang)对(dui)经(jing)济地或者说相(xiang)对(dui)便宜地实现碳减排(pai)，怎(zen)么(me)办(ban)？我可以去(qu)买CCER，例(li)如渣滓焚(fen)烧行业、填埋器(qi)行业或者森(sen)林碳汇。经(jing)过支持另外一(yi)个偏向(xiang)的碳减排(pai)来实现钢铁行业整体碳排(pai)放(fang)的下降，政(zheng)策上(shang)也是允许的。参照国际经(jing)验，CCER的市场可以生意营业到整个碳配额市场，例(li)如刚最先5%、10%，未来可以扩(kuo)到20%，我们认为这是互(hu)补的干系。当然经(jing)过CCER市场的启(qi)动，也会允许或者推动环保企业更快地去(qu)发展自(zi)己(ji)的减排(pai)营业，比如给予钢铁行业电力行业更好的补充市场，能让全社会的综合节碳本钱或者降碳本钱无(wu)效下降。

07. 碳市场生意营业活跃度将会添加

全景网：除CCER市场，您(nin)以为目前(qian)中国碳市场正在生意营业方式与生意营业品种层面，未来还有什么(me)可期待的拓展空间？

郭(guo)鹏：起首从单(dan)一(yi)行业到多个行业，整个生意营业的活跃度，会添加很多维度，添加很多时间空间和不同的需求。第二点，我们如果关注欧洲(zhou)，它(ta)除有现货市场，它(ta)还有期货市场。我们目前(qian)的价格大(da)概正在50人民币左右，海(hai)外的话我们看(kan)到前(qian)期突破了100欧元，最近大(da)部分时间的生意营业正在大(da)几十(shi)欧元水平，我们置(zhi)信海(hai)内价格走势也会类似欧洲(zhou)逐渐(jian)的上(shang)涨。当价格波动性具备了一(yi)定空间之后，很多丰富的产品都可以出目前(qian)时间上(shang)的错期，正在不偕行业的错配以及正在总量上(shang)的控(kong)制，我们以为这些都是未来1到2年整个碳市场上(shang)可以涌(yong)现的最大(da)的一(yi)些变(bian)化。

08. 碳价是供需干系与减排(pai)进度的综合表现

全景网：您(nin)以为国际碳价背后差别(bie)深层次的逻(luo)辑是什么(me)？未来碳价趋势会怎(zen)么(me)演化？

郭(guo)鹏：起首一(yi)个国家的碳价是由该国的减排(pai)时间路线图来决定的。比如说欧洲(zhou)碳价高的时间有100欧元/吨(dun)。美(mei)国的碳价不同区域有不同的市场，也会有不同的价格。例(li)如加州会偏高，但一(yi)些内陆的州，或者说相(xiang)对(dui)而言碳排(pai)放(fang)压力没那(na)么(me)大(da)的州，价格就(jiu)会偏低(di)。所以我们认为它(ta)其实不是一(yi)个简朴的全球比价的效应，更多是考(kao)虑了区域供需干系，考(kao)虑了减排(pai)时间节拍的综合表现。对(dui)于中国来讲，我们是双碳，是先达峰再中和。正在达峰的过程中，我们倾向(xiang)于用相(xiang)对(dui)合理的碳本钱推动技术工艺的提升，推动相(xiang)应的领域减排(pai)量的下降更为枢纽，尽快实现达峰总量不再增长(chang)，这是我们当前(qian)更为关注的一(yi)个视角。

再多回想一(yi)点，以前(qian)我们有上(shang)海(hai)，有广州，有各个区域的生意营业市场。其实不同区域生意营业市场价格也是有一(yi)些差别(bie)的，所以我们认为远期来看(kan)一(yi)定是逐步涨价的过程，然则我们还是要辨(bian)别(bie)地方的需求干系，辨(bian)别(bie)我们目前(qian)的产业发展情况。当务之急应该看(kan)到更多行业的归入，其次要看(kan)到CCER等补充市场，包(bao)括更多的生意营业品种的归入，我们以为大(da)概更故意义(yi)。绝对(dui)的价格其实更多的是反映供需干系。

09. 二级(ji)市场重点跟踪生物柴油(you)再生塑料能源等碳关税敏感(gan)行业

全景网：具体到二级(ji)市场，您(nin)以为欧盟(meng)碳关税的落地，会给未来中国的碳市场以及二级(ji)市场带来什么(me)变(bian)化和反应？

郭(guo)鹏：二级(ji)市场一(yi)直正在关注中国的碳市场的建(jian)立和CCER推出的时间节点。欧洲(zhou)不断收紧的碳关税相(xiang)关政(zheng)策的逐渐(jian)执行，以及实际反映出的本钱的添加，或者说具体的对(dui)各个行业的影响，这些都是我们二级(ji)市场应该关注的。当前(qian)我们是挑选一(yi)些相(xiang)对(dui)更容易跟踪，更容易反映到收入利润定单(dan)上(shang)的一(yi)些细分领域，比如生物柴油(you)、再生塑料等，这些都是经(jing)过欧洲(zhou)不断的添加碳排(pai)放(fang)需求的，以及海(hai)内的企业领先反映正在营收和定单(dan)上(shang)变(bian)化的一(yi)些领域。另外一(yi)块就(jiu)是能源和电力行业。新能源、风(feng)电和光(guang)伏这三个领域是相(xiang)对(dui)重点跟踪的偏向(xiang)。

10.关注供求和价格引致的行业波动性

全景网：投资者正在投资这些重点受影响行业的时间，有什么(me)风(feng)险点是需要重点关注的？

郭(guo)鹏：一(yi)是我们要研究清(qing)楚这个行业的波动性。我们以过去(qu)一(yi)年半的生物柴油(you)行业为例(li)，伴跟着前(qian)期的一(yi)些外部因素的变(bian)化，我们看(kan)到油(you)价从几十(shi)美(mei)金涨到了一(yi)百几十(shi)美(mei)金，又回到了七八十(shi)美(mei)金。正在这个过程中生物柴油(you)的价格发生了巨大(da)的波动，上(shang)市公司(si)逐季(ji)度的功绩也不波动，对(dui)应的股价也大(da)幅度的升降。

二是我们正在关注各个细分领域的时间，考(kao)虑到双碳都是对(dui)于原有资源品和能源品的替换，相(xiang)应的价格走势和供需情况我们都要去(qu)研究。而不能简朴认为双碳就(jiu)是要减排(pai)，或者欧洲(zhou)要收碳关税所以需求一(yi)定是大(da)幅增长(chang)的。正在大(da)幅增长(chang)的需求背景下，价格的升降依然是跟着存量大(da)幅波动，这是过去(qu)一(yi)年多欧洲(zhou)的需求。虽(sui)然是正在快速增长(chang)的背景下，但导致上(shang)市公司(si)功绩大(da)幅波动的不是量而是价。

11.环保投资短(duan)期看(kan)政(zheng)策、中期关注爆发点、长(chang)期聚焦龙头

全景网：如果分短(duan)、中、长(chang)期来看(kan)，您(nin)以为投资者对(dui)于投资标的挑选还有着眼点应该有什么(me)不一(yi)样的地方？

郭(guo)鹏：如果从短(duan)期来看(kan)，当下欧洲(zhou)碳关税收紧的态势是没有转变(bian)的。然则它(ta)整个经(jing)济相(xiang)对(dui)来讲也有一(yi)些要解决的成绩。对(dui)海(hai)内而言，我们更关心(xin)的是CCER以及碳配额市场能不能归入更多行业，所以半年到一(yi)年我们正在跟踪欧洲(zhou)的同时，对(dui)海(hai)内的市场也需要更多的着眼或者更多的分析与判断。

从中期维度，我们建(jian)议投资者可以拉宽视角去(qu)看(kan)到更多当下需求一(yi)般，然则未来大(da)概会快速爆发的市场。比如说生物柴油(you)。当前(qian)人人关心(xin)对(dui)照多的是生物柴油(you)车辆(liang)使用，那(na)么(me)大(da)概正在两年到三年维度，我们更关注的是航煤这部分油(you)，它(ta)的价值更高，量更大(da)，而且要求的品质大(da)概是生物柴油(you)的几倍。所以我们以为中期两三年的视角大(da)概关注这些方面。

如果长(chang)期一(yi)点的视角，我们建(jian)议人人关注各行各业的龙头公司(si)。因为正在全面执行碳关税的背景下，比如正在5到10年后，碳关税成为了一(yi)个一(yi)样平常品，海(hai)内的要求也大(da)幅提升，各个行业的头部公司(si)相(xiang)对(dui)而言已提升了自(zi)己(ji)的合作力，管控(kong)好了本钱，实际上(shang)是正在这个过程中也就(jiu)成为了最为受益的一(yi)个群体。

12.国资城市公用平台或成产业整合重点标的

全景网：您(nin)以为2023年下半年，环保板块还有哪些投资逻(luo)辑和主(zhu)线是投资者可以重点关注的？

郭(guo)鹏：我们团队提醒人人关注的是整个城市公用平台：每一(yi)个城市做水务的，做渣滓焚(fen)烧的，隶属(shu)于外地国资或者说政(zheng)府旗下的一(yi)些上(shang)市公司(si)。我们看(kan)到目前(qian)市场有很多接头，比如说土地财务、股权(quan)财务。土地的出让以及相(xiang)应的收入降低(di)之后，地方政(zheng)府需要找到新的投资偏向(xiang)，或者说可以盘活投资的一(yi)些平台。我们认为隶属(shu)于地方政(zheng)府，国资旗下的城市水务公司(si)，城市渣滓焚(fen)烧公司(si)会成为下个阶(jie)段地方投融资平台关注的一(yi)个重点。起首它(ta)们起步估值很低(di)；第二比如说用水量、污水量，渣滓焚(fen)烧量相(xiang)对(dui)非常波动。它(ta)们的功绩成长(chang)曲线，基本上(shang)从目前(qian)看(kan)未来三年对(dui)照确定，特别(bie)是大(da)部分能够(gou)上(shang)市的城市平台，他们的营业聚焦的都市是省会城市，或者万万生齿的大(da)中城市，相(xiang)对(dui)而言能够(gou)形(xing)成的营业体量会对(dui)照可观。我们大(da)概拉了一(yi)下，这些公司(si)都是有5到10多亿的利润范围，现金流(liu)正在10到20亿的区间。我们认为这个细分赛(sai)道未来会成为资本市场寻求一(yi)些估值提升，功绩提升，并且进行一(yi)些资产整合以及异地扩(kuo)大(da)等，可以打(da)开成长(chang)空间的一(yi)些地方。

13.未来3-5年 环保行业横向(xiang)并购及资产整合加速

全景网：目前(qian)我们国家提出了双碳的目标，您(nin)如何看(kan)待可持续发展的内正在以及自(zi)己(ji)的角色？

郭(guo)鹏：履历这么(me)多年环保行业研究，最早我们覆盖的公司(si)确确实实以工程为主(zhu)，出现过非常持续高增长(chang)的阶(jie)段，像(xiang)2013到2015年乃(nai)至到2017年。也履历过当年第一(yi)批整顿以及地方融资平台的成绩出现后，像(xiang)2018到2020年的低(di)潮期。这几年我们也看(kan)到，从工程到运(yun)营之后，人人的现金流(liu)正在变(bian)好，投资能力正在增强。我们认为更长(chang)期的后面几年的双碳，环保会和能源节省、能源创(chuang)新以及技术新质料创(chuang)新结合正在一(yi)起。内部转型(xing)也好，或者说向(xiang)外的营业拓展也好，会成为环保公司(si)广泛的一(yi)个挑选。根据自(zi)己(ji)波动的现金流(liu)营业去(qu)拓展大(da)概性，基于自(zi)己(ji)所守住的原有地盘，扩(kuo)大(da)更多区域的一(yi)个横向(xiang)的并购以及资产的整合，我们认为是未来3到5年环保行业面临的一(yi)个新的发展机遇，同时这也是对(dui)于企业提出的一(yi)个挑衅(xin)。不只是原本的营业，更多的走进来，更多的去(qu)拓展自(zi)己(ji)的营业空间，我们认为是资本市场关注的一(yi)些重点。

14. 对(dui)标欧美(mei) 中国环保公司(si)成长(chang)空间巨大(da)

全景网：您(nin)以为可持续发展的内正在是不是有了更加深刻的意义(yi)？

郭(guo)鹏：以前(qian)我们看(kan)到的所谓的可持续发展，比如说收入利润，是靠(kao)工程和营业体量突破带来的。然则目前(qian)人人各自(zi)的区域大(da)概做的差不多了，如果不进行第二主(zhu)业的拓展，不进行新的营业的尝(chang)试，大(da)概体量会相(xiang)对(dui)逐渐(jian)的波动下来，增速会从30%降低(di)到10%。可持续增长(chang)的内正在，我们认为是原本的营业保持住，新的营业再去(qu)突破；原本的地盘保持住新的市场再去(qu)突破。因为我们国家是一(yi)小(xiao)我私家口基数非常庞大(da)，工业系统(tong)非常庞大(da)的一(yi)个总的蛋糕(gao)，我们置(zhi)信企业打(da)磨好这些年的增长(chang)，后面再去(qu)拓展的时间依然会有非常强大(da)的生命力。

其实我们对(dui)标欧洲(zhou)、对(dui)标美(mei)国，比我们小(xiao)很多的生齿体量都诞生了几千亿市值的环保公司(si)，包(bao)含水务、固废等领域。我们目前(qian)海(hai)内最大(da)也就(jiu)是正在300-500百亿市值这个级(ji)别(bie)，所以我们以为发展空间还是非常大(da)的。