经纬股份：超额募资！覆(fu)盖一众优良客户+数个行(xing)业(ye)机遇共振,技术,公司,电力

图/招股书(shu)

就以后而言，经过近二十年的(de)发展，经纬股份已经在电力工程技术和地(di)理(li)信息技术服务领域获得(de)较(jiao)为全面的(de)业(ye)务资质，拥有国度电网、南方电网、国有电力计划(hua)院、中国移动(dong)、中国联通、中国电信等一众优良客户，业(ye)务覆(fu)盖多个省市。

基于此，公司近年来业(ye)绩(ji)浮现加(jia)速态势，随着未来多轮行(xing)业(ye)机遇驱动(dong)，经纬股份有望迎来发展的(de)赓续(xu)提速。

01

多竞争壁垒(lei)加(jia)持

劳绩(ji)一众优良客户

近二十年深耕，经纬股份已经获得(de)较(jiao)为全面的(de)业(ye)务资质，服务一众优良客户，成为行(xing)业(ye)代表型企业(ye)。

公司主要处置电力工程技术服务及地(di)理(li)信息技术服务两大业(ye)务。

其中，电力工程技术服务主要是为国度电网上司企业(ye)、内蒙古电力团体(ti)及其子公司、中国电建团体(ti)附属电力计划(hua)院、当局机构、各种工商业(ye)企业(ye)、新能源发电企业(ye)等客户，提供“发电、输电、变(bian)电、配电”等各个电力环节的(de)电力咨询计划(hua)及电力工程扶植等服务。

在业(ye)务资质方面，公司资质和许可涵盖了测绘、工程咨询、工程勘察计划(hua)与承包(bao)等资质，涉及电力勘察计划(hua)、电力工程承包(bao)、地(di)理(li)信息技术应用等多个业(ye)务领域，为公司全面开拓市场提供了强无力的(de)资质保证。

其中母公司经纬股份主要处置地(di)理(li)信息技术服务业(ye)务，目前持有甲级测绘资质以及若干子项的(de)乙级测绘资质证书(shu)等；子公司鸿晟电力主要处置电力咨询计划(hua)业(ye)务，目前持有电力行(xing)业(ye)(送电工程、变(bian)电工程)专业(ye)甲级工程计划(hua)资质证书(shu)、新能源发电专业(ye)乙级工程计划(hua)资质证书(shu)等；子公司鸿能电务主要处置电力工程扶植业(ye)务，目前持有电力工程施(shi)工总承包(bao)三级、输变(bian)电专业(ye)承包(bao)三级等证书(shu)。公司核心业(ye)务系电力咨询计划(hua)业(ye)务，目前已经获得(de)了与电力咨询计划(hua)业(ye)务相关领域的(de)送变(bian)电计划(hua)、新能源发电计划(hua)的(de)最高资质品级。

在技术研发方面，截至目前，公司已获授权的(de)专利25项、软件著作权106项。没有仅在电力工程技术领域，积存了“空间饱和负荷展望技术”“电力负荷经管调节技术”“配电网线路消(xiao)耗(hao)算法”“变(bian)电站照明检测技术”“新能源光伏电站支架计划(hua)技术”“光伏屋面排水系统计划(hua)技术”“基于3DGIS的(de)输电线路路径优化(hua)计划(hua)技术”“基于2D/3DGIS的(de)电力配网辅助计划(hua)技术”“假造电厂需求响应调控技术”等技术。

在地(di)理(li)信息业(ye)务技术领域，异样积存了“时空大数据(ju)集成和无代码可视化(hua)技术”“大规(gui)模城(cheng)市场景实时云(yun)渲染技术”“电子舆图数据(ju)疾速临盆技术”“室表里一体(ti)化(hua)三维建模技术”等，公司拥有的(de)技术具有先进性和较(jiao)强的(de)创(chuang)新性。

由于汗青及体(ti)系体(ti)例(li)等因素，目前电力工程技术服务行(xing)业(ye)第一梯队企业(ye)主要是电力系统大型国有企业(ye)，作为民(min)营企业(ye)的(de)经纬股份是紧随厥后的(de)第二梯队。而且，随着电力体(ti)系体(ti)例(li)改革的(de)推进、市场化(hua)程度的(de)提高及新一代信息技术与传统电力工程技术的(de)融合，民(min)营电力服务企业(ye)依赖其专业(ye)、灵活、市场化(hua)的(de)服务形式发展较(jiao)快，竞争力还在渐(jian)渐(jian)加(jia)强。

02

2022业(ye)绩(ji)增长全面提速

两大业(ye)务同步发力，推动(dong)经纬股份营收规(gui)模赓续(xu)上行(xing)。

招股资料(liao)显示，受益于与公司主营业(ye)务相关的(de)国度配网底子扶植近年来赓续(xu)增加(jia)，叠加(jia)公司具备相对较(jiao)高的(de)资质品级、服务能力赓续(xu)提升、客户认可度赓续(xu)提高，此外电力体(ti)系体(ti)例(li)改革也在为公司的(de)业(ye)务发展提供优越的(de)政(zheng)策环境，因此公司电力咨询计划(hua)和电力工程扶植业(ye)务支出均赓续(xu)增加(jia)，2020-2022年电力工程技术服务支出分别到(dao)达2.96亿元、3.03亿元、3.87亿元，2021、2022年分别同比增长2.46%、27.49%。

同时，受益于数字经济(ji)、智慧城(cheng)市扶植的(de)推进和需求增加(jia)以及公司3D可视化(hua)等智慧应用软件技术的(de)长期积存，公司地(di)理(li)信息智慧应用业(ye)务规(gui)模持续(xu)扩展，使得(de)公司地(di)理(li)信息技术服务支出2020-2022年分别贡献3931万元、4868万元、4638万元，全体(ti)呈上升趋势，共同推动(dong)公司全体(ti)营收规(gui)模分别到(dao)达3.36亿元、3.52亿元、4.33亿元，2021、2022分别同比增长4.76%、23.01%，2022年增速大幅提升。

传导至利润端，高于竞争对手的(de)毛(mao)利率水平(ping)，使得(de)公司净利润表现异样没有俗。

招股数据(ju)显示，公司核心业(ye)务中的(de)电力咨询计划(hua)业(ye)务全体(ti)毛(mao)利率2020-2022年分别为53.73%、53.63%和 51.66%，2020-2021年偕行(xing)业(ye)可比公司毛(mao)利率均值为49.21%、48.95%；同时，公司电力工程扶植业(ye)务毛(mao)利率分别为23.43%、23.48%、20.4%，异样高于2020-2021年均值的(de)20.75%、21.96%，再(zai)加(jia)上地(di)理(li)信息技术服务保持71.69%、74.96%、71.79%的(de)高水平(ping)状态，公司全体(ti)毛(mao)利率各期分别到(dao)达43.76%、45.89%、 41.25%，始(shi)终处于较(jiao)高水平(ping)。

图/招股书(shu)

此外，经纬股份在研发费用由2020年的(de)2196万元增至2022年的(de)2570万原底子上，期间费用率由20.16%小幅优化(hua)至19.53%。此背景下，公司2020-2022年归母净利润分别为6436万元、6714万元、7476万元，2021、2022分别同比增长4.32%、11.35%，异样处于提速态势。

03

多机遇共振

未来业(ye)绩(ji)增长基石稳固

起首是，“双碳”背景下持续(xu)增长的(de)电网扶植需求带(dai)动(dong)电力咨询计划(hua)服务需求增长。

“双碳”背景下，电力供给、消(xiao)费形式和规(gui)模将会发生变(bian)化(hua)，在电力供给端，光伏和风电等非化(hua)石清洁能源规(gui)模将会持续(xu)增加(jia)，未来光伏电站计划(hua)业(ye)务规(gui)模将会持续(xu)增加(jia)，同时由于未来将会有大量(liang)光伏和风电等新能源接入配电网，将会对配电网的(de)柔性化(hua)、智能化(hua)提出新的(de)要乞降挑(tiao)衅，配电网投资扶植规(gui)模将会进一步持续(xu)扩展。

在电力消(xiao)费端，根据(ju)国度电网2021年发布的(de)“碳达峰、碳中和”行(xing)动(dong)方案，国度电网未来将加(jia)快电能替代，支持“以电代煤”“以电代油”，加(jia)快工业(ye)、建筑、交通等重(zhong)点行(xing)业(ye)电能替代，持续(xu)推进乡村(cun)电气化(hua)，预计2025、2030年，电能占终端能源消(xiao)费比重(zhong)将到(dao)达30%、35%以上，电网毗邻电力临盆与消(xiao)费，是重(zhong)要的(de)网络平(ping)台，是能源转型的(de)中央环节，电能消(xiao)费占比提升将促进配电网投资规(gui)模赓续(xu)扩展。

根据(ju)国度产业(ye)政(zheng)策和计划(hua)，“十四五”期间国度电网计划(hua)投入约2.23万亿元推进电网转型升级；南方电网层面，“十四五”期间将计划(hua)投资约6,700亿元，以加(jia)快数字电网和现代化(hua)电网扶植进程。

紧随厥后的(de)是，电力投资会向配电网倾斜，促进配网侧电力勘察计划(hua)行(xing)业(ye)的(de)发展。

随着“三型两网”扶植内容的(de)渐(jian)渐(jian)明白，对照扶植运营好“两网”的(de)目标要求，配电网客观上还存在短板和没有足。目前，220千(qian)伏及以上输电网网架日趋完善，安(an)全稳定水平(ping)显著增强。与之(zhi)相比，配电网仍显薄弱，在供电能力、电网布局、设备水平(ping)、配电自动(dong)化(hua)应用方面的(de)发展相对滞后，配电网正是国民(min)经济(ji)和社会发展的(de)重(zhong)要公共底子设施(shi)。

随着我国配电网扶植投入赓续(xu)加(jia)大，配电网发展获得(de)显著效果，但(dan)用电水平(ping)相对国际先进水平(ping)仍有差距，城(cheng)乡地(di)区发展没有平(ping)衡，供电质量(liang)有待改善。而且长期以来，我国电力工业(ye)经历了“重(zhong)发轻供”的(de)局面，输配电设备存在大量(liang)的(de)老旧设备，尤其农网及城(cheng)乡配网设备更换周期滞后于主网设备。

面对云(yun)云(yun)庞(pang)大且突出的(de)存量(liang)配网老化(hua)问题，以及智能电网扶植赓续(xu)推进的(de)背景下，配网升级改建是保证用电的(de)安(an)全性、稳定性、可靠性的(de)重(zhong)要条件，因此，未来配电网端勘察计划(hua)市场的(de)需求将会非常巨大。

根据(ju)中国电力计划(hua)计划(hua)协(xie)会发布的(de)电力勘察计划(hua)行(xing)业(ye)各年度统计数据(ju)显示，2021年，电力勘察计划(hua)行(xing)业(ye)实现营业(ye)支出2,684.21亿元，同比增长26.82%。2021年行(xing)业(ye)新签条约金额为4,919.79亿元，较(jiao)2020年增长17.19%。

与此同时，新能源的(de)迅速发展为电力工程技术服务行(xing)业(ye)带(dai)来新的(de)增长点。

陪同我国节能降耗(hao)的(de)社会压力及新能源发电本钱的(de)降低，“十四五”期间，我国继承坚持扩展新能源发电规(gui)模，赓续(xu)提高新能源发电在电源布局中的(de)比重(zhong)。根据(ju)环球能源互联网发展合作组织《中国“十四五电力发展计划(hua)研讨”》，预计到(dao)2025年，我国光伏发电装机容量(liang)到(dao)达5.6亿千(qian)瓦，其中集中式光伏发电2.9亿千(qian)瓦、漫衍(yan)式光伏发电1.8亿千(qian)瓦、光热936万千(qian)瓦；我国风力发电装机容量(liang)到(dao)达5.4亿千(qian)瓦，其中陆优势电5.1亿千(qian)瓦，海优势电3,000万千(qian)瓦。

新能源的(de)发展离没有开电力勘察计划(hua)行(xing)业(ye)的(de)支持。未来，新能源发电电源扶植及并网应用，将为电力勘察计划(hua)行(xing)业(ye)带(dai)来新的(de)利润增长点。目前，新能源电力勘察计划(hua)新签条约总额已是全部电力勘察计划(hua)行(xing)业(ye)新签条约的(de)最主要部分。2021年新能源工程新签条约总额2,261.27亿元，在电力勘察计划(hua)行(xing)业(ye)新签条约占比45.96%。

此外，地(di)理(li)信息产业(ye)的(de)疾速发展将为经纬股份发展再(zai)添(tian)助力。

地(di)理(li)信息技术广泛(fan)应用于智慧城(cheng)市、智慧电力、智慧交通、智慧通讯、城(cheng)市计划(hua)等多个领域。地(di)理(li)信息产业(ye)的(de)疾速发展使得(de)地(di)理(li)信息系统集成及软件也已形成千(qian)亿级的(de)市场体(ti)量(liang)，根据(ju)中国地(di)理(li)信息产业(ye)协(xie)会数据(ju)，2021年我国地(di)理(li)信息产业(ye)产值达7,524亿元。

目前当局仍相继出台了多项政(zheng)策计划(hua)，将三维GIS作为重(zhong)点核心之(zhi)一。2019年，自然资源部启动(dong)“十四五”底子测绘计划(hua)编制(zhi)工作，其中就包(bao)含了三维GIS，要求展开“实景三维中国”扶植使命，当局部门将收罗临盆每一座城(cheng)市的(de)三维数据(ju)。随着各个行(xing)业(ye)对地(di)理(li)信息技术与资源需求的(de)赓续(xu)扩展，我国地(di)理(li)信息产业(ye)会一直保持着较(jiao)高的(de)发展速率。

由此看来，面对浩繁行(xing)业(ye)机遇的(de)经纬股份，未来拥有浩繁业(ye)绩(ji)强劲驱动(dong)，此刻公司IPO超额募集也就没有难明白了。随着行(xing)业(ye)需求赓续(xu)放量(liang)已经公司本身募资投产升级，经纬股份有望迎来一波发展再(zai)提速。