摩比发展(0947.HK)：中国市场收(shou)入同增18.85%，5G-A开启通信新纪元,全球,技术,优势

据公开消息，截至(zhi)2023年11月(yue)，三大运营商(shang)均启动了大规模的(de)5G主设备(bei)集采(cai)。其中，中国联通共计集采(cai)了69万个(ge)站(zhan)，中国移动集采(cai)了31.55万个(ge)站(zhan)，并代表中国移动与中国广电联合集采(cai)了18.41万个(ge)5G基站(zhan)。另外，中国电信在11月(yue)份(fen)集采(cai)了25万个(ge)5G基站(zhan)。综(zong)合这些数据，2023年三大运营商(shang)的(de)集采(cai)数量超过(guo)了140万个(ge)站(zhan)。

然而，来自运营商(shang)的(de)订单并未完全在2023年财报中反(fan)映出来。财报显示(shi)，部分国内运营商(shang)集采(cai)项(xiang)目的(de)收(shou)入将(jiang)在2024年及以后确认。除了待确认的(de)订单值(zhi)得期待外，2024年还是5G-A商(shang)用(yong)元年，将(jiang)进一步推动摩比发展的(de)增长。

正(zheng)如我们所知，在每一代通信技术向前发展的(de)过(guo)程中，通常都是由运营商(shang)先行。在去年年底，中国移动与华为合作，完成了全球首个(ge)“LampSiteX”5G-A室内分布方案(an)的(de)验(yan)证，代表着5G-A从(cong)此(ci)走出实验(yan)室，开始加(jia)速落地(di)。

每一代新通信技术的(de)推出，通常都会紧随(sui)运营商(shang)的(de)大规模投资，用(yong)于新的(de)基础设施建设、频谱获取、网络优化和覆盖范围扩展，以支持新技术的(de)推广和普及。5G-A也不例外——

在MWC2024上，中国移动表示(shi)将(jiang)从(cong)2024年起构建5G-A商(shang)业模式，完善基础设施，推广应用(yong)场景，加(jia)强产业生态，争取到2026年底实现5G-A的(de)全量商(shang)用(yong)。这一宏伟蓝图将(jiang)分步实施，并计划(hua)在2024年内在300多个(ge)国内城市启动5G-A商(shang)用(yong)。中国电信亦启动5.5G新征途倡议，与中兴通讯(xun)合作推出创(chuang)新技术。同时，中国联通以“算网为基，智领(ling)未来”为主题，携手GSMA、法国电信、华为等全球生态合作伙伴举办(ban)创(chuang)新成果发布会，发布了联通5G-A十大创(chuang)新示(shi)范成果。三大运营商(shang)投资即将(jiang)开启，将(jiang)带来基站(zhan)产业链与网络设备(bei)产业链的(de)繁(fan)荣。

值(zhi)得一提的(de)是，2024年除了是5G-A落地(di)的(de)元年，随(sui)着技术的(de)发展以及相关标准的(de)制定，6G也即将(jiang)迎来标准制定的(de)重要(yao)里程碑节点。

摩比发展是国内少有的(de)能同时为全球及国内电信运营商(shang)与电信设备(bei)商(shang)（如中国三大运营商(shang)、中兴通讯(xun)、中信科、爱立信、诺基亚等）提供射频解决方案(an)的(de)技术供应商(shang)。尤其是，进入这些巨头的(de)供应链需要(yao)经过(guo)多重验(yan)证和考核，因此(ci)目前全球范围内巨头的(de)核心供应商(shang)数量并不多，具(ju)备(bei)较高的(de)稀缺性，因此(ci)有望深度受益于5G-A和6G的(de)新技术浪潮。

具(ju)备(bei)巴菲特口中“特许(xu)经营”优势

回顾过(guo)去一年，尽管国际形势复杂，但(dan)摩比发展依然是全球领(ling)先的(de)移动通信射频技术供货商(shang)。

巴菲特提出过(guo)特许(xu)经营权理论。特许(xu)经营理论基于价值(zhi)投资理念，强调了寻找具(ju)有稳定、可(ke)持续竞争优势的(de)优质企业。根(gen)据他的(de)观点，一个(ge)优质的(de)企业应该具(ju)备(bei)一定的(de)“壕(hao)沟”，即一种能够保护(hu)其市场份(fen)额和利润的(de)竞争优势，这种优势使得其他竞争者很难(nan)侵(qin)入该企业的(de)市场。

摩比发展的(de)“特许(xu)经营”优势体(ti)现在其拥有稳定的(de)客户群、优秀的(de)产品力、广泛的(de)分销网络以及领(ling)先的(de)研发体(ti)系，这些优势并非竞争对手轻易可(ke)以复制的(de)。

稳定的(de)客户群：在国内市场，如前文所述，摩比发展与主要(yao)国内电信运营商(shang)的(de)合作关系不断加(jia)深，不仅保持了中标项(xiang)目的(de)稳定交付，还积极(ji)参与各类项(xiang)目的(de)研发与投标。同时，该公司在与国内主要(yao)设备(bei)商(shang)的(de)合作中，保持了主力供应商(shang)地(di)位，订单交付规模也保持稳定。在国际市场，尽管海外环境较为复杂，但(dan)该公司在海外市场的(de)竞争中依然保持优势，一方面，其与主要(yao)国际设备(bei)商(shang)的(de)合作关系牢固，相关战略合作界面不断拓宽和加(jia)深，市场份(fen)额保持领(ling)先地(di)位。另一方面，其不断丰富产品序列，并持续进入到跨(kua)国电信运营商(shang)的(de)“短名单”中。此(ci)外，该公司持续在新业务领(ling)域进行布局，寻找有价值(zhi)的(de)市场机会，不断挖掘出政企以及消费者端(duan)的(de)新客户，以实现客户结构多元化。

优秀的(de)产品力，以及领(ling)先的(de)研发体(ti)系：

该公司坚持“成为全球一流的(de)移动通信射频技术供货商(shang)”的(de)愿景目标，在无线移动领(ling)域保持开拓创(chuang)新，并提升研发立项(xiang)转换率(lu)。

在天线系统产品方面，该公司以全品类覆盖为目标导向，不断优化升级平台方案(an)。在研项(xiang)目包(bao)括国内外客户以及其他自研项(xiang)目，涵(han)盖多波束天线、多频╱多系统天线、FDD+TDD天线等产品，并在复杂多端(duan)口的(de)T+F类天线领(ling)域取得了突破(po)性的(de)研发进展。2023年，摩比发展取得天线系统产品的(de)收(shou)入较2022年同比增长23.5%，其中，FDD+TDD天线和多频╱多系统天线同比大幅增长61.1%和97.8%。

基站(zhan)射频子系统方面，摩比发展的(de)产品展现出相较于竞争对手更加(jia)优越的(de)性能和稳定性，为5G网络的(de)高速传输和大容量处理提供了可(ke)靠保障。2023年，摩比发展获得滤波器、合路器、双工(gong)器等在内的(de)多个(ge)研发项(xiang)目和市场订单，并形成规模化生产。但(dan)由于主要(yao)国际设备(bei)商(shang)客户的(de)生产布局发生变化，其新工(gong)厂仍(reng)处于投产爬坡(po)阶段，需求出现暂时的(de)回落。随(sui)着客户新工(gong)厂的(de)投产恢(hui)复，凭借(jie)该公司与之坚实的(de)合作基础，此(ci)部分销售收(shou)入有望在未来迎来显著改善。

值(zhi)得一提的(de)是，摩比发展还不断延伸业务边界，从(cong)“5G”通信解决方案(an)，迈向“5G+”垂直(zhi)行业应用(yong)领(ling)域，在光伏、智慧城市等新业务领(ling)域陆续落地(di)相关项(xiang)目，开始走向了新的(de)征程。

从(cong)“5G”到“5G+”

“特许(xu)经营”优势，往(wang)往(wang)是高度可(ke)复用(yong)的(de)。事实上，摩比发展也意识(shi)到这点——它正(zheng)积极(ji)将(jiang)此(ci)类的(de)“特许(xu)经营”优势迁移至(zhi)新的(de)业务和板(ban)块(kuai)中，构建起一个(ge)多元化又高度协同的(de)生态体(ti)系。根(gen)据业绩报告，经过(guo)数年探索，摩比发展已在“5G+”垂直(zhi)行业应用(yong)领(ling)域崭露头角。2023年，摩比发展加(jia)大节能、新能源等新业务领(ling)域，不仅在光伏、智慧城市等领(ling)域逐渐(jian)有新项(xiang)目的(de)落地(di)，更挖掘出政企客户以及消费者群体(ti)等潜在客户。

以“5G+新能源”领(ling)域为例：摩比发展在通信领(ling)域积累了丰富的(de)技术和经验(yan)，这些技术与新能源领(ling)域的(de)底层技术具(ju)备(bei)同源性。这意味着摩比发展可(ke)以将(jiang)原有的(de)技术和解决方案(an)延伸应用(yong)到新能源领(ling)域中，而无需从(cong)零开始研发。此(ci)外，5G与新能源领(ling)域在产品经验(yan)、客户资源等方面存在相似性，使其能够快速将(jiang)原有的(de)产品和解决方案(an)经验(yan)复制到新能源领(ling)域中，大幅降低了切入新领(ling)域的(de)难(nan)度和风险。正(zheng)因如此(ci)，摩比发展能够在新能源领(ling)域中获得先发优势，实现降维打击，进而取得竞争优势。

“5G+新能源”仅仅是摩比发展延伸业务边界的(de)一个(ge)小(xiao)小(xiao)例子。在数字中国等政策不断加(jia)码、AI与5G新应用(yong)持续推动的(de)背(bei)景下，通信产业与智慧城市、节能等产业将(jiang)有更多结合的(de)可(ke)能性。这使得摩比发展未来能够实现5G科技与更多垂直(zhi)领(ling)域的(de)相互促进与强化，通过(guo)科技创(chuang)新推动传统产业生产力的(de)跃升，成为符合高质量发展要(yao)求的(de)新型生产力。

目前，中国已经建成全球规模最大的(de)5G网络，新应用(yong)、新场景正(zheng)在持续涌现。摩比发展在财报中称，公司正(zheng)致力于打造多元化的(de)产品组合，开辟第二增长曲线，更多的(de)参与到5G时代新生态的(de)构建中。尤其是通信技术结合云(yun)和AI技术的(de)飞(fei)速发展，有可(ke)能释放(fang)出超出市场想象的(de)潜力。

2024年是5G-A商(shang)用(yong)的(de)元年，更加(jia)繁(fan)荣的(de)通信技术时代正(zheng)在到来。多元化的(de)组合、“特许(xu)经营”护(hu)城河优势，使得摩比发展有望进入更好的(de)阶段。