拥抱开放 数实融合 共生发(fa)展——2023全球大资管与量化(hua)投(tou)资论坛在深(shen)圳成功举办,金融,研究,政策

徐春：不断提高大资管与量化(hua)投(tou)资行业的健康(kang)发(fa)展水平

图为徐春

徐春指出(chu)，可从两方面发(fa)力，促进金融科技行业的发(fa)展。一是开放和创新。对新事物和新技术的引进要(yao)持开放态度；发(fa)挥创新和探索精神，通过(guo)引入和结(jie)合新技术，实现在数字化(hua)、智能化(hua)、人性化(hua)上的突(tu)破。二是稳(wen)健和安全。在发(fa)展过(guo)程中行业同仁要(yao)将“安全和稳(wen)健的发(fa)展”牢记于心，始(shi)终保持风险意(yi)识，采取适当的管理和控制(zhi)措施，建立健全各种风险管控制(zhi)度，加强信息披露和透明度，不断提高大资管与量化(hua)投(tou)资行业的健康(kang)发(fa)展水平。

吴超：可以(yi)从三个维度推动金融科技发(fa)展

图为吴超

吴超指出(chu)，关于金融科技的发(fa)展，我们可以(yi)从三个维度来(lai)推进。第一，从监(jian)管层面来(lai)看，我们需要(yao)拥抱开放。2023年年初，中国人民银(yin)行提出(chu)要(yao)持续深(shen)化(hua)国际(ji)金融合作和对外开放；继续深(shen)化(hua)外汇(hui)领(ling)域改革开放。这表明，金融机构要(yao)拥抱开放，以(yi)合作的姿态参与到国际(ji)竞争中。第二，从技术层面来(lai)看，我们需要(yao)数实融合。数字化(hua)、人工智能、云计(ji)算等新兴技术正在重新塑造(zao)我们的行业。它们让我们能更快地处理交易，更准确地评(ping)估风险，更灵活地创新产品。第三，从大环境方面来(lai)看，我们需要(yao)共生发(fa)展。企业独(du)善其身(shen)是不现实的，更需要(yao)大家同心协力、共生发(fa)展。

在主旨演讲环节，清(qing)华五道(dao)口全球母基金研究中心理事长，国家科技成果(guo)转化(hua)引导基金理事长，社会价(jia)值投(tou)资联盟主席，原招(zhao)商银(yin)行股(gu)份有限公司(si)执(zhi)行董事、行长兼首席执(zhi)行官马蔚华，清(qing)华大学(xue)国家金融研究院(yuan)副(fu)院(yuan)长，清(qing)华大学(xue)五道(dao)口金融学(xue)院(yuan)党委(wei)委(wei)员、校友办主任、金融发(fa)展与监(jian)管科技研究中心副(fu)主任，《清(qing)华金融评(ping)论》执(zhi)行主编，清(qing)华五道(dao)口校友会秘书长张伟分别发(fa)表主旨演讲。

马蔚华：坚持三大理念、提升五大能力，迎接大资管高质量发(fa)展新阶段

图为马蔚华分享

马蔚华发(fa)表题为《坚持三大理念、提升五大能力，迎接大资管高质量发(fa)展新阶段》的主旨演讲，他提出(chu)，资产管理连接着人民对美好生活的向往，站在新的历史起点，高质量发(fa)展成为新的主题，只有坚持三大理念、提升五大能力，大资管才能迎接高质量发(fa)展新阶段。三大理念是要(yao)坚持客户至(zhi)上理念、服务实体(ti)经济理念、坚持ESG可持续投(tou)资理念，五大能力是提升专业化(hua)投(tou)研能力、生态化(hua)合作能力、精细化(hua)风险管理能力、数字化(hua)赋能能力、差异化(hua)发(fa)展能力。他指出(chu)，要(yao)坚守初心，勇(yong)于开拓创新，以(yi)更高品质的服务、更加丰(feng)富的产品和更为专业的管理，实现更大的飞跃，为居民财(cai)富保值增值和实体(ti)经济高质量发(fa)展持续创造(zao)价(jia)值。

张伟：充分尊重市场才能提高政策的有效性

图为张伟分享

张伟发(fa)表题为《经济政策的有效性：条件与后果(guo)》的主旨演讲。他表示，未来(lai)大资管市场要(yao)保持高速发(fa)展是有条件的，既离不开经济的基本(ben)面，也离不开出(chu)台一系列配合经济基本(ben)面的政策。从历史分析来(lai)看，政策本(ben)身(shen)并不是带来(lai)收益的因素，而是一个扰动因素，因此制(zhi)定政策要(yao)极度慎重。党的二十大召开以(yi)来(lai)，党中央、国务院(yuan)以(yi)及宏观经济调控部门、金融监(jian)管部门召开了诸多(duo)重要(yao)会议(yi)，逐(zhu)步出(chu)台了一系列政策，对于稳(wen)定经济、活跃市场发(fa)挥了重要(yao)作用，但是，我们需要(yao)清(qing)晰地认识到，政策并不是无所不能，政策并不一定比市场更有力量，也不一定比市场更聪明，建议(yi)制(zhi)定一个新的政策一定要(yao)淘汰以(yi)前一些不好的政策，以(yi)提高政策的有效性。

在主题论坛环节，香港中文大学(xue)（深(shen)圳）经管学(xue)院(yuan)副(fu)教授，金融学(xue)理学(xue)硕士项目主任；深(shen)圳高等金融研究院(yuan)资本(ben)市场和资产管理研究中心副(fu)主任李丹，景(jing)顺长城基金量化(hua)及指数投(tou)资部基金经理周(zhou)春泉(quan)，清(qing)华五道(dao)口科学(xue)企业家大湾区同学(xue)会联席秘书长、清(qing)华五道(dao)口金融EMBA深(shen)圳同学(xue)会副(fu)秘书长、深(shen)圳同学(xue)会金融研究分会副(fu)会长，高盈科技、高盈金融董事长吴超，庄贤投(tou)资总经理兼基金经理王安分别发(fa)表主题演讲。

李丹：中国的ESG议(yi)题和投(tou)资体(ti)系需要(yao)具本(ben)土特色

图为李丹

李丹发(fa)表题为《ESG与资产管理》的演讲，她表示，ESG总体(ti)是非(fei)常(chang)好的概念，产生以(yi)来(lai)为业界和投(tou)资者提供了一些新角度去看待企业的投(tou)资，但目前在国际(ji)、国内可能都会有一些新的发(fa)展。在国际(ji)市场上有一些质疑ESG的声音。中国的ESG投(tou)资在2022年之后迅(xun)速发(fa)展，但中国国情不太一样(yang)，决定中国ESG议(yi)题和投(tou)资体(ti)系需具有本(ben)土特色，需要(yao)因地制(zhi)宜(yi)开展创新。未来(lai)中国需要(yao)解决在ESG投(tou)资上面临的一些挑战（如“漂绿”），才能保持ESG投(tou)资的可持续性和有效性。

周(zhou)春泉(quan)：三个转型(xing)方向为ESG带来(lai)可持续投(tou)资机遇，本(ben)土化(hua)评(ping)级体(ti)系可提高投(tou)资收益

图为周(zhou)春泉(quan)

周(zhou)春泉(quan)发(fa)表题为《ESG量化(hua)投(tou)资，我们的思考和实践》的演讲。他认为，首先，绿色经济、数字经济、消费升级这三大转型(xing)方向有望让ESG迎来(lai)更多(duo)可持续投(tou)资机遇。其次，ESG在中国处于迅(xun)速发(fa)展阶段，但也面临着逻辑、数据方面的挑战，要(yao)借助(zhu)大数据、自然语言处理等技术，整合数据，生成高质量底层数据，基于对行业和数据的理解，构建本(ben)土化(hua)ESG评(ping)级体(ti)系，这样(yang)才能够提高投(tou)资收益、控制(zhi)尾部风险。最后，通过(guo)监(jian)管、上市公司(si)以(yi)及所有中介机构的努力，ESG基础设施会不断提高。

吴超：大模型(xing)辅以(yi)垂直领(ling)域的小模型(xing)是未来(lai)的专业性发(fa)展趋势

图为吴超

吴超发(fa)表题为《大模型(xing)技术将激发(fa)更多(duo)证券期货(huo)投(tou)资行业潜能》的演讲，他表示，大模型(xing)应用于金融领(ling)域面临很多(duo)的挑战，目前像谷歌的BERT等大模型(xing)的训练问题，尤其是在垂直领(ling)域的专业准确性是一个巨大的挑战，很多(duo)做大模型(xing)的企业，其面临的最大问题就是算力的投(tou)入，以(yi)及如何和更多(duo)的细分行业在垂直领(ling)域做更有效的应用。大模型(xing)辅以(yi)垂直领(ling)域的小模型(xing)，这一定是未来(lai)的专业性发(fa)展趋势，特别是在金融投(tou)资领(ling)域，其优势主要(yao)在于可以(yi)让小模型(xing)更容(rong)易获取通用的知识与能力，在特定场景(jing)做到极致优化(hua)，从而提升性能与效率，成为让大模型(xing)再(zai)进化(hua)的元素，而不需要(yao)重复训练类似(si)的大模型(xing)，模型(xing)可以(yi)实现共享，让算力与能源的使用最大化(hua)。

王安：私募资管在策略方向上的转型(xing)创新有三个方向

图为王安

王安发(fa)表题为《私募资管转型(xing)与创新之路》的演讲，他表示，不管是基于监(jian)管、外部竞争还是市场环境看，对于私募资管机构来(lai)说，不转型(xing)不创新，就意(yi)味着没有新的竞争力。据其统计(ji)，目前A股(gu)市场约20%-25%的成交额是量化(hua)贡献(xian)的。近年来(lai)，在A股(gu)市场，量化(hua)投(tou)资的超额收益率在收敛。私募资管在策略方向上的转型(xing)创新有三个方向：一是主观交易跟量化(hua)交易相互配合、相辅相成。二是传统投(tou)资标的与衍生品相结(jie)合，增加交易的选择方向。三是建立灵活大类资产配置。此外，私募资管在转型(xing)和创新的探索中，要(yao)妥善维护政策、市场、投(tou)资人三者之间的关系。

在高端对话环节，红土创新基金管理有限公司(si)总经理冀洪(hong)涛，清(qing)华五道(dao)口金融EMBA深(shen)圳同学(xue)会副(fu)秘书长、深(shen)圳同学(xue)会金融研究分会副(fu)会长，宝盈基金总经理杨凯，进益资本(ben)CEO范响，唐融投(tou)资CEO杜永忠(zhong)，理石投(tou)资副(fu)总裁兼量化(hua)投(tou)资总监(jian)叶峰围绕“金融开放与资管服务能力提升”相关话题展开高端对话交流。本(ben)环节由清(qing)华大学(xue)五道(dao)口金融学(xue)院(yuan)副(fu)教授、中国金融案例中心主任陈卓主持。

图为高端对话分享

冀洪(hong)涛：A股(gu)权益市场仍有机会得到国外投(tou)资者的青睐(lai)

图为冀洪(hong)涛

冀洪(hong)涛表示A股(gu)权益市场已经得到国外投(tou)资者重视和参与，这对国内的投(tou)资行为和金融机构的运行模式(shi)有一定影响。不过(guo)，国内和国外有两方面的不同：一是投(tou)资理念的不同，二是产结(jie)构方面的不同。

国内投(tou)资者要(yao)想应对外资挑战有三方面建议(yi)：一是要(yao)有多(duo)元化(hua)的策略，二是每个机构要(yao)有差异化(hua)竞争优势，三是要(yao)建设与国际(ji)接轨的制(zhi)度建设。总之，中国资本(ben)市场在交易和基础建设中，学(xue)习各方经验并完善市场模式(shi)将更有利于开放的局面，更有利于形成各方市场互相促进、相互发(fa)展的局面。

杨凯：投(tou)资市场开放是相互学(xue)习、竞争以(yi)及磨(mo)合的过(guo)程

图为杨凯

杨凯表示，作为公募基金行业，开放程度肯定是越来(lai)越大，这给A股(gu)市场的生态带来(lai)很大的变化(hua)。美国或者说全球的投(tou)资市场已经有将近500年的历史，而A股(gu)市场才50年的历史，因此它的业务模式(shi)、方法以(yi)及规则(ze)和国外差距很大。投(tou)资市场是相互学(xue)习、竞争以(yi)及磨(mo)合过(guo)程。他认为，真正影响公司(si)业绩的是其背后的公司(si)文化(hua)、投(tou)资决策和风控体(ti)系，这当中的差异很大，是相互学(xue)习和借鉴的过(guo)程。市场的相互开放给所有从业者带来(lai)了更大的市场，这个市场也给大家提供了更大的、更新的机会。

范响：境外投(tou)资平台更加注重流程和体(ti)系建设，倾向于多(duo)元化(hua)经营

图为范响

范响以(yi)他自身(shen)的实践经验为例，介绍了境内、境外投(tou)资平台、投(tou)资机构的各自不同优势，具体(ti)体(ti)现在两方面：一是境外投(tou)资平台、机构更依(yi)赖投(tou)资流程与体(ti)系。与境内相比，境外投(tou)资平台、投(tou)资机构更关注行为准则(ze)、投(tou)资流程。以(yi)贝莱德为例，该(gai)机构的基金经理如果(guo)出(chu)现调整，该(gai)只基金仍然可以(yi)继续进行运作，基金可持续性非(fei)常(chang)强。二是境外投(tou)资平台、机构更倾向于多(duo)元化(hua)经营，更看重团(tuan)队间的切磋与经验分享。与境外相比，境内投(tou)资平台、投(tou)资机构的经营更加专注、更加单一。

杜永忠(zhong)：私募投(tou)资行业需要(yao)国际(ji)化(hua)、复合型(xing)人才

图为杜永忠(zhong)

杜永忠(zhong)提出(chu)，目前公募、私募、外资、量化(hua)投(tou)资产品线丰(feng)富，人才的需求加快，竞争加剧。其中，私募投(tou)资行业要(yao)在市场上生存，需要(yao)本(ben)土化(hua)、国际(ji)化(hua)和复合型(xing)人才，既要(yao)有专业化(hua)人才，又要(yao)有多(duo)样(yang)化(hua)人才。为了留住人才，激励机制(zhi)要(yao)不断地迭代，做到充分激励的同时更要(yao)做好“责(ze)权利”的统一问题，这意(yi)味着要(yao)提供给员工各种发(fa)展平台，让员工具有归属感和主动精神。他对市场未来(lai)进行展望时表示，中国政府对资本(ben)市场非(fei)常(chang)重视，未来(lai)发(fa)展可期。

叶峰：量化(hua)投(tou)资应重点监(jian)管高频交易中的创造(zao)情绪交易

图为叶峰

叶峰表示，建议(yi)应对量化(hua)投(tou)资分门别类进行定义，但需要(yao)建立在提高认识度的基础上。如果(guo)把投(tou)资的流程分为四(si)大模块：一是策略运行，二是组合管理，三是风险管理，四(si)是交易，那(na)么量化(hua)投(tou)资就是指一大类的投(tou)资总称，只要(yao)程序介入到这四(si)大模块当中的都可以(yi)认为是一个量化(hua)投(tou)资。因此，量化(hua)投(tou)资作为投(tou)资一大类的总称，希望所有的市场参与者不要(yao)产生太大的误解。很多(duo)量化(hua)投(tou)资实际(ji)上对于市场建设来(lai)说，是有益无害的。此外，为了创造(zao)良好的市场投(tou)资环境，高频交易当中的创造(zao)情绪交易是需要(yao)重点监(jian)管的方向，主要(yao)是要(yao)确认其是否有操控市场的嫌疑。

本(ben)次论坛由清(qing)华大学(xue)五道(dao)口金融学(xue)院(yuan)《清(qing)华金融评(ping)论》编辑部，北京清(qing)控金媒文化(hua)科技有限公司(si)主办，清(qing)华大学(xue)国家金融研究院(yuan)资产管理研究中心，清(qing)华大学(xue)金融科技研究院(yuan)鑫苑房地产金融科技研究中心，清(qing)华大学(xue)五道(dao)口金融学(xue)院(yuan)全球母基金研究中心，香港中文大学(xue)（深(shen)圳）高等金融研究院(yuan)资本(ben)市场和资产管理研究中心联合主办，高盈科技为战略合作伙伴。清(qing)华五道(dao)口金融EMBA深(shen)圳同学(xue)会/广东同学(xue)会/香港同学(xue)会/科学(xue)企业家大湾区同学(xue)会、清(qing)华五道(dao)口深(shen)圳校友会为支持单位。论坛由深(shen)圳广电集团(tuan)主持人马一主持。

图为主持人马一

“全球大资管与量化(hua)投(tou)资论坛”旨在聚焦资本(ben)市场政策与创新动态，展示中国资管与量化(hua)行业的优秀机构与优秀产品，分享其先进的投(tou)资理念，打造(zao)全球大资管与量化(hua)投(tou)资界高端互动交流平台，助(zhu)力行业健康(kang)有序发(fa)展。自2015年起至(zhi)今累计(ji)在北京、上海、深(shen)圳三地共推出(chu)了9届17场活动，累计(ji)出(chu)席嘉宾340余位、现场观众9000余位，远程在线互动嘉宾160万余人次，受到各界人士的广泛关注和好评(ping)。