经纬股分(fen)：逾额募资！覆盖(gai)一众(zhong)优良客户+数个行(xing)业时机共振,技术,公司,电力

图/招股书(shu)

就当前而言，经过近二十年的进展，经纬股分(fen)已在电力工程技术和地(di)舆(yu)信息(xi)技术办事领(ling)域获(huo)得较(jiao)为(wei)周全的营业天资，拥有(you)国度(du)电网、南边电网、国有(you)电力计(ji)划院、中国移动、中国联通、中国电信等一众(zhong)优良客户，营业覆盖(gai)多个省市。

基于此，公司比年来业绩(ji)浮现加速态势，跟着未来多轮行(xing)业时机驱(qu)动，经纬股分(fen)有(you)望(wang)迎来进展的不断提速。

01

多合作壁垒加持

劳绩(ji)一众(zhong)优良客户

近二十年深耕，经纬股分(fen)已获(huo)得较(jiao)为(wei)周全的营业天资，办事一众(zhong)优良客户，成为(wei)行(xing)业代(dai)表型(xing)企业。

公司主要处置电力工程技术办事及地(di)舆(yu)信息(xi)技术办事两大营业。

其(qi)中，电力工程技术办事主要是为(wei)国度(du)电网下属企业、内蒙古(gu)电力集团及其(qi)子公司、中国电建集团附属电力计(ji)划院、政府机构、各类工贸易(yi)企业、新(xin)动力发电企业等客户，供(gong)应“发电、输电、变电、配电”等各个电力环(huan)节(jie)的电力咨询计(ji)划及电力工程建设等办事。

在营业天资方面，公司天资和允许涵盖(gai)了测绘、工程咨询、工程勘察(cha)计(ji)划与承包等天资，触及电力勘察(cha)计(ji)划、电力工程承包、地(di)舆(yu)信息(xi)技术运用等多个营业领(ling)域，为(wei)公司周全开辟市场(chang)供(gong)应了强(qiang)有(you)力的天资包管。

其(qi)中母公司经纬股分(fen)主要处置地(di)舆(yu)信息(xi)技术办事营业，目前持有(you)甲级测绘天资和多少子项的乙级测绘天资证书(shu)等；子公司鸿晟电力主要处置电力咨询计(ji)划营业，目前持有(you)电力行(xing)业(送电工程、变电工程)专业甲级工程计(ji)划天资证书(shu)、新(xin)动力发电专业乙级工程计(ji)划天资证书(shu)等；子公司鸿能(neng)电务(wu)主要处置电力工程建设营业，目前持有(you)电力工程施工总承包三级、输变电专业承包三级等证书(shu)。公司焦点(dian)营业系电力咨询计(ji)划营业，目前已获(huo)得了与电力咨询计(ji)划营业相关领(ling)域的送变电计(ji)划、新(xin)动力发电计(ji)划的最高天资等级。

在技术研发方面，截至目前，公司已获(huo)授权(quan)的专利25项、软件著作权(quan)106项。不仅在电力工程技术领(ling)域，积存了“空间饱和负荷预测技术”“电力负荷管理调节(jie)技术”“配电网线路消耗算法”“变电站照明检测技术”“新(xin)动力光伏电站支架计(ji)划技术”“光伏屋面排水零碎计(ji)划技术”“基于3DGIS的输电线路途径优化计(ji)划技术”“基于2D/3DGIS的电力配网辅助(zhu)计(ji)划技术”“虚拟电厂需求相应调控技术”等技术。

在地(di)舆(yu)信息(xi)营业技术领(ling)域，异样积存了“时空大数据集成和无代(dai)码可视化技术”“大规模乡村场(chang)景实时云渲染技术”“电子舆(yu)图数据快速生产技术”“室内外一体化三维建模技术”等，公司拥有(you)的技术具有(you)先进性和较(jiao)强(qiang)的立异性。

因为(wei)汗青及体制等因素，目前电力工程技术办事行(xing)业第一梯队企业主要是电力零碎大型(xing)国有(you)企业，作为(wei)民营企业的经纬股分(fen)是紧(jin)随其(qi)后的第二梯队。并且，跟着电力体制改革的推(tui)进、市场(chang)化水平的进步及新(xin)一代(dai)信息(xi)技术与传统电力工程技术的融会，民营电力办事企业依(yi)赖其(qi)专业、天真、市场(chang)化的办事形式进展较(jiao)快，合作力还在逐步加强(qiang)。

02

2022业绩(ji)增长周全提速

两大营业同步发力，推(tui)进经纬股分(fen)营收规模不断下行(xing)。

招股材料表现，受益于与公司主营营业相关的国度(du)配网基础建设比年来不断增加，叠加公司具有(you)相对较(jiao)高的天资等级、办事本领(ling)不断提拔、客户认可度(du)不断进步，别的电力体制改革也在为(wei)公司的营业进展供(gong)应优越(yue)的政策情况，是以公司电力咨询计(ji)划和电力工程建设营业收入均不断增加，2020-2022年电力工程技术办事收入分(fen)别达到2.96亿(yi)元、3.03亿(yi)元、3.87亿(yi)元，2021、2022年分(fen)别同比增长2.46%、27.49%。

同时，受益于数字经济(ji)、智慧乡村建设的推(tui)进和需求增加和公司3D可视化等智慧运用软件技术的长时间积存，公司地(di)舆(yu)信息(xi)智慧运用营业规模连续扩展，使得公司地(di)舆(yu)信息(xi)技术办事收入2020-2022年分(fen)别贡献3931万(wan)元、4868万(wan)元、4638万(wan)元，全体呈上升趋(qu)向，配合推(tui)进公司全体营收规模分(fen)别达到3.36亿(yi)元、3.52亿(yi)元、4.33亿(yi)元，2021、2022分(fen)别同比增长4.76%、23.01%，2022年增速大幅提拔。

传导至利润端，高于合作对手的毛利率水平，使得公司净(jing)利润表现异样不俗。

招股数据表现，公司焦点(dian)营业中的电力咨询计(ji)划营业全体毛利率2020-2022年分(fen)别为(wei)53.73%、53.63%和 51.66%，2020-2021年偕行(xing)业可比公司毛利率均值为(wei)49.21%、48.95%；同时，公司电力工程建设营业毛利率分(fen)别为(wei)23.43%、23.48%、20.4%，异样高于2020-2021年均值的20.75%、21.96%，再加上地(di)舆(yu)信息(xi)技术办事保持71.69%、74.96%、71.79%的高水平状态，公司全体毛利率各期分(fen)别达到43.76%、45.89%、 41.25%，一直处于较(jiao)高水平。

图/招股书(shu)

别的，经纬股分(fen)在研发用度(du)由2020年的2196万(wan)元增至2022年的2570万(wan)原(yuan)基础上，期间用度(du)率由20.16%小幅优化至19.53%。此背景下，公司2020-2022年归母净(jing)利润分(fen)别为(wei)6436万(wan)元、6714万(wan)元、7476万(wan)元，2021、2022分(fen)别同比增长4.32%、11.35%，异样处于提速态势。

03

多时机共振

未来业绩(ji)增长基石稳固

首先是，“双碳”背景下连续增长的电网建设需求动员电力咨询计(ji)划办事需求增长。

“双碳”背景下，电力供(gong)应、消耗形式和规模将会产生变化，在电力供(gong)应端，光伏和风电等非化石洁净(jing)动力规模将会连续增加，未来光伏电站计(ji)划营业规模将会连续增加，同时因为(wei)未来将会有(you)大量光伏和风电等新(xin)动力接入配电网，将会对配电网的柔(rou)性化、智能(neng)化提出(chu)新(xin)的要乞降挑(tiao)战，配电网投资建设规模将会进一步连续扩展。

在电力消耗端，根(gen)据国度(du)电网2021年发布的“碳达峰、碳中和”举措计(ji)划，国度(du)电网未来将加速电能(neng)替代(dai)，支持“以电代(dai)煤”“以电代(dai)油”，加速工业、修建、交通等重点(dian)行(xing)业电能(neng)替代(dai)，连续推(tui)进乡村电气化，预计(ji)2025、2030年，电能(neng)占终(zhong)端动力消耗比重将达到30%、35%以上，电网毗邻电力生产与消耗，是重要的网络平台，是动力转型(xing)的中心(xin)环(huan)节(jie)，电能(neng)消耗占比提拔将促进配电网投资规模不断扩展。

根(gen)据国度(du)产业政策和计(ji)划，“十四五”期间国度(du)电网计(ji)划投入约2.23万(wan)亿(yi)元推(tui)进电网转型(xing)进级；南边电网层面，“十四五”期间将计(ji)划投资约6,700亿(yi)元，以加速数字电网和现代(dai)化电网建设进程。

紧(jin)随其(qi)后的是，电力投资会向配电网倾斜，促进配网侧电力勘察(cha)计(ji)划行(xing)业的进展。

跟着“三型(xing)两网”建设内容的逐步明确，对照建设运营好“两网”的目标请求，配电网客观(guan)上还存在短板和不足。目前，220千伏及以上输电网网架日(ri)趋(qu)完善，平安稳定水平显著加强(qiang)。与之比拟，配电网仍显薄(bao)弱，在供(gong)电本领(ling)、电网布局、装备水平、配电自动化运用方面的进展相对滞后，配电网正是国民经济(ji)和社会进展的重要大众(zhong)基础办法。

跟着我国配电网建设投入不断加大，配电网进展获(huo)得显著成效，但(dan)用电水平相对国际先进水平仍有(you)差距，城乡地(di)区进展不平衡，供(gong)电质量有(you)待改进。而且长时间以来，我国电力工业经历了“重发轻供(gong)”的局势，输配电装备存在大量的老旧(jiu)装备，尤其(qi)农网及城乡配网装备替换周期滞后于主网装备。

面临如此巨大且突出(chu)的存量配网老化问题，和智能(neng)电网建设不断推(tui)进的背景下，配网进级改建是包管用电的平安性、稳定性、可靠性的重要条件，是以，未来配电网端勘察(cha)计(ji)划市场(chang)的需求将会异常巨大。

根(gen)据中国电力计(ji)划计(ji)划协会发布的电力勘察(cha)计(ji)划行(xing)业各年度(du)统计(ji)数据表现，2021年，电力勘察(cha)计(ji)划行(xing)业实现营业收入2,684.21亿(yi)元，同比增长26.82%。2021年行(xing)业新(xin)签条约金(jin)额为(wei)4,919.79亿(yi)元，较(jiao)2020年增长17.19%。

与此同时，新(xin)动力的迅速进展为(wei)电力工程技术办事行(xing)业带(dai)来新(xin)的增长点(dian)。

陪同我国节(jie)能(neng)降耗的社会压力及新(xin)动力发电本钱的低落，“十四五”期间，我国继续坚持扩展新(xin)动力发电规模，不断进步新(xin)动力发电在电源布局中的比重。根(gen)据环(huan)球动力互(hu)联网进展互(hu)助(zhu)组(zu)织《中国“十四五电力进展计(ji)划研究”》，预计(ji)到2025年，我国光伏发电装机容量达到5.6亿(yi)千瓦，其(qi)中会合式光伏发电2.9亿(yi)千瓦、漫衍式光伏发电1.8亿(yi)千瓦、光热(re)936万(wan)千瓦；我国风力发电装机容量达到5.4亿(yi)千瓦，其(qi)中陆上风电5.1亿(yi)千瓦，海上风电3,000万(wan)千瓦。

新(xin)动力的进展离不开电力勘察(cha)计(ji)划行(xing)业的支持。未来，新(xin)动力发电电源建设及并网运用，将为(wei)电力勘察(cha)计(ji)划行(xing)业带(dai)来新(xin)的利润增长点(dian)。目前，新(xin)动力电力勘察(cha)计(ji)划新(xin)签条约总额已是全部电力勘察(cha)计(ji)划行(xing)业新(xin)签条约的最主要部分(fen)。2021年新(xin)动力工程新(xin)签条约总额2,261.27亿(yi)元，在电力勘察(cha)计(ji)划行(xing)业新(xin)签条约占比45.96%。

别的，地(di)舆(yu)信息(xi)产业的快速进展将为(wei)经纬股分(fen)进展再添(tian)助(zhu)力。

地(di)舆(yu)信息(xi)技术遍及运用于智慧乡村、智慧电力、智慧交通、智慧通信、乡村计(ji)划等多个领(ling)域。地(di)舆(yu)信息(xi)产业的快速进展使得地(di)舆(yu)信息(xi)零碎集成及软件也已构成千亿(yi)级的市场(chang)体量，根(gen)据中国地(di)舆(yu)信息(xi)产业协会数据，2021年我国地(di)舆(yu)信息(xi)产业产值达7,524亿(yi)元。

目前政府仍接踵出(chu)台了多项政策计(ji)划，将三维GIS作为(wei)重点(dian)焦点(dian)之一。2019年，天然资源部启动“十四五”基础测绘计(ji)划体例(li)工作，其(qi)中就包含了三维GIS，请求展开“实景三维中国”建设任务(wu)，政府部门(men)将采集生产每(mei)座乡村的三维数据。跟着各个行(xing)业对地(di)舆(yu)信息(xi)技术与资源需求的不断扩展，我国地(di)舆(yu)信息(xi)产业会一直保持着较(jiao)高的进展速度(du)。

由此看来，面临众(zhong)多行(xing)业时机的经纬股分(fen)，未来拥有(you)众(zhong)多业绩(ji)微弱驱(qu)动，现在公司IPO逾额募集也就不难理解了。跟着行(xing)业需求不断放量已公司自身募资投产进级，经纬股分(fen)有(you)望(wang)迎来一波进展再提速。